Současná dluhová krize má hluboké kořeny do doby, když politikové zapomněli, že Keynesova teorie, kterou se většina států řídí, má dvě strany a nikoli jen jednu. Tzn., že je dle Keynese nejenom třeba podpořit ekonomiku dané země v době recese státními výdaji, ale nesmíme je v dobách konjunktury zapomenout splácet. A právě na tuto druhou část většina politiků zapomněla.
Co je třeba ČR platný růst HDP přes 6 % ročně, v době ekonomického boomu, když místo aby byl splácen dluh, a to nejenom dluhopisy, ale i jistina, jsme se dále zadlužovali a holedbali tím, že v relativním vyjádření nám dluh v poměru k HDP klesá. Taková politika nebyla jen krátkozraká, ale přímo hloupá.Ostatně vývoj dluhu je vidět i na níže přiloženém grafu. Ještě do roku 2000 byl nárůst zadlužení ČR relativně malý. Nutno ovšem říci, že schodky rozpočtu byly do značné míry ovlivněny mimořádnými příjmy z privatizace. Strukturální problémy rozpočtu, jako neřešená důchodová a zdravotnická reforma stále zůstávají.
Zarážející je především zvýšení dluhu v letech 2000 až 2008, kdy světová ekonomika rostla bezprecedentním tempem, které se určitě nebude brzy opakovat. V této době místo splácení dluhů jsme se dále zadlužovali. Pravda bylo nutno vyrovnat závazky vzniklé v konsolidační agentuře (ČKA), ale ty byly, alespoň dle zprávy tehdejšího ministra financí Bohuslava Sobotky ve výši jen 300 mld. Kč. (Zbývající prostředky byly dílem spotřebovány, dílem odkloněny. S úsměvem na rtech jsme tak nastoupili cestu zemí PIIGS.)
Schodky rozpočtů v letech 2009-2010 (rok 2011 ještě není k dispozici) byly do značné míry ovlivněny světovou ekonomickou krizí. Ale rovněž i špatnou strukturou rozpočtu a nedomyšlenými kroky typu zvýšení spotřebních daní na pohonné hmoty.
Často je jako ukazatel zadlužení brán poměr dluhu k HDP. Ovšem ten je nutno umět chápat a je nutno si uvědomit, že není vše vypovídající. Existují země, jejichž zadlužení podle tohoto ukazatele je vysoce na 100 % HDP (např. USA, Japonsko), ale přesto mají stále vysoké ratingy a věřitelé jsou ochotni jim dále poskytovat úvěry. A naopak jsou země, jejichž zadlužení je podle tohoto ukazatele relativně nízké (a k nim patří i ČR), ale je zde velké riziko, že spadnou do dluhové pasti.
Velmi důležitým ukazatelem, i když neměřitelným, je důvěra investorů v zemi. Navíc u malé, otevřené ekonomiky jako je naše. Při panice investorů a odlivu jejich investic se můžeme velmi rychle dostat do značných dluhových problémů. A naopak u velké a vyspělé země, typicky Německo, USA, Japonsko, je důvěra věřitelů, i přes značné zadlužení státu velmi vysoká.
V neposlední řadě se podívat na strukturu dluhu. Tedy jestli země dluží více zahraničním subjektům či domácím. V tomto pohledu je na tom ČR ještě poměrně dobře. Většina dluhu je v držení domácích institucí, tedy bank, penzijních a podílových fondů. Zahraniční věřitelé jsou obvykle poněkud více citliví na jakékoli negativní zprávy z ekonomiky, než domácí. Navíc drží většinou dluhopisy denominované v české koruně, tudíž odpadává kurzové riziko. Zde se (asi jako v jediném parametru) přibližujeme Japonsku. To je sice značně zadluženo, nicméně zhruba 90 % jeho dluhu je v držení domácích věřitelů.
|
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
|
|
STÁTNÍ DLUH CELKEM |
691,2 |
802,5 |
892,3 |
999,8 |
1 178,20 |
1 344,10 |
|
Domácí dluh |
581,8 |
680,9 |
769,3 |
814,3 |
926,7 |
1 036,30 |
|
Státní pokladniční poukázky |
94,2 |
89,6 |
82,2 |
78,7 |
88,2 |
113,3 |
|
Střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy |
487,5 |
588,9 |
687,1 |
735,6 |
838,5 |
923 |
|
Ostatní zdroje |
0 |
2,4 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Zahraniční dluh |
109,4 |
121,6 |
123 |
185,5 |
251,5 |
307,8 |
|
Zahraniční emise dluhopisů |
78,9 |
84,1 |
83,7 |
137,9 |
193 |
240,3 |
|
Půjčky od EIB |
29,7 |
36,7 |
38,7 |
46,8 |
57,9 |
67,2 |
|
Směnky |
0,8 |
0,8 |
0,6 |
0,8 |
0,6 |
0,3 |
Zdroj: MF ČR
Dluhová služba
Občas v médiích slyšíme povzdech nad tím, kolik nás stojí dluhová služba. Jedná se vlastně o náklady na správu dluhu, především tedy na zaplacení úroků z úvěrů. Kupříkladu dluhová služba Řecka v současnosti činí cca 14,5 %. To je velmi vysoké číslo. Naštěstí na tom nejsme tak špatné jako Řecko. A to i přesto, že úrokové náklady státního dluhu vykazují od roku 1996 do roku 2004 rostoucí trend, avšak zdaleka ne tak dynamický jako byl růst samotného státního dluhu. V roce 2005, přes zvýšení státního dluhu, došlo k poklesu úrokových nákladů. Od roku 2006 opět následuje jejich růst.
Státní dluh a dluhová služba opětovně rostou, a to v důsledku ekonomické krize. V roce 2010 v důsledku poklesu úrokových sazeb, který se projevil zejména ve významném růstu prémií a poklesu diskontů domácích státních dluhopisů, došlo k poklesu těchto nákladů, přičemž tento trend pokračoval i loni.
|
hrubé |
čisté |
hrubé |
čisté |
hrubé |
čisté |
|
|
mld. Kč |
2008 |
2008 |
2009 |
2009 |
2010 |
2010 |
|
Domácí dluh |
37,73 |
31,68 |
41,81 |
35,34 |
37,68 |
25,34 |
|
z toho: |
||||||
|
SPP |
2,2 |
2,2 |
1,72 |
1,72 |
1,5 |
1,5 |
|
SDD |
35,52 |
33,16 |
40,09 |
35,4 |
36,17 |
24,45 |
|
Krátkodobé půjčky |
0,01 |
-3,67 |
0 |
-1,78 |
0 |
-0,62 |
|
Zahraniční dluh |
6,87 |
5,89 |
10,19 |
9,02 |
10,84 |
10,36 |
|
Bankovní účty |
- |
- |
- |
- |
0 |
-0,07 |
|
Celkem |
44,6 |
37,58 |
52 |
44,36 |
48,52 |
35,63 |
Zdroj: MF ČR
Při pohledu na zadlužení dané země je nutno vnímat kromě poměru dluhu k HDP i další ukazatele. Jen tak získáme představu o tom, jak na tom daná země skutečně je. To, že ČR je na tom v současnosti ještě poměrně dobře neznamená, že se to nemůže velmi rychle změnit.
Podle průzkumu lidé za měsíc utratí více za jídlo, než za bydlení Monika Hrušová | 25.1.2012
Nabídka volných novostaveb bude letos až třikrát vyšší než poptávka Monika Hrušová | 24.1.2012
Nesplácené hypotéky končí exekucí nebo veřejnou dražbou. Jaký je rozdíl? Monika Hrušová | 23.1.2012
Ceny bytů klesly, rodinné domy mírně zdražily Monika Hrušová | 20.1.2012
Stavebnictví zažije letos ještě větší krizi. Přibudou problémy Monika Hrušová | 19.1.2012
Jak budete bydlet v penzi? Špatně! | 17.2.2012
Co vás čeká, když neplatíte hypotéku Monika Hrušová | 14.2.2012
USA stále bojují s nelegálním zabavováním nemovitostí Monika Hrušová | 6.2.2012
Možná vám zařídíme půjčku. Za snahu nám ale zaplatíte 3 000 korun Vojtěch Rosol | 1.2.2012
Vymahačské agentury lákají z lidí peníze za staré pohledávky | 31.1.2012
Další odkazující články »V lednu letošního roku se průměrné úrokové sazby u hypotečních úvěrů moc nezměnily. Podle souhrnného ukazatele Fincentrum Hypoindex je změna jen o tři bazické body, konkrétně tedy z 3,56 procenta na 3,59 procenta. Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Pokud se topíte ve splátkách, mohla by vám pomoci konsolidace půjček. Než si ale všechny úvěry sloučíte v podstatě v jeden, raději si spočítejte, zda se vám tento produkt vyplatí. Celý článek »
Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 20.2.2012 12:01O bilanci zadlužení domácností a státu se v médiích hodně hovoří. S pohledem ze strany bank se v médiích tak často nesetkáváme. Dalo by se říci, že bankovní statistika nemusí retailového klienta až tak zajímat. Ovšem to není až tak pravdou. Samozřejmě, že nejvíce budou tyto údaje zajímat ekonomické analytiky, jako jeden z podkladů pro budoucí predikce vývoje ekonomiky. Navíc jde o jednoduchý “ukazatel” stavu ekonomiky. Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Hypotéka bývá až to poslední, co rodina ve finanční tísni přestává platit. Pokud přitom hraje „mrtvého brouka“, banka pohledávku prodá. Jak správně postupovat v případě blížících se potíží se splácením hypotéky? A co vše může následovat? Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Od roku 1990 dluhy českých domácností stále zvyšují. Ke konci roku 2011 vzrostly na 1,118 bilionů korun. Většinu z těchto dluhů však tvoří úvěry na bydlení. Na spotřební věci je úvěrů menšina. Celý článek »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 15.2.2012 09:22Rok 2011 lze z pohledu poskytnutých hypoték hodnotit jako vynikající, bylo poskytnuto více než 71 tisíc hypotéčních úvěrů v objemu 119 mld. Kč, V porovnání s rokem 2010 to byl 40% nárůst, jak v počtu, tak objemu poskytnutých úvěrů. K takto dobrému výsledku pomohlo předevąím 4. čtvrtletí, kdy se nejvíce projevila snaha ušetřit před zvýšením DPH od letošního roku (komentář Ekonomické stavby). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Píšeme na Investujeme.sk: Podľa údajov NBS poskytli v decembri banky úvery na bývanie vo výške 313 miliónov eur, čo je po máji a júni tretí najsilnejší mesiac minulého roka. Celkový objem úverov na bývanie vrátane stavebných sporiteľní dosiahol hodnotu 346 miliónov. V segmente spotrebiteľských úverov nový rekord nepadol, poskytnutých 108 miliónov eur zaostáva nielen za rekordným novembrom (112 miliónov), ale aj júnom (111 miliónov) a májom (109 miliónov). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0UniCredit Bank na začátku února snížila úrokovou sazbu hypotečních úvěrů s roční fixací. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Jedním z nejdůležitějších ukazatelů, které rozhodují o podmínkách úvěru, případně o samotném schválení či neschválení hypotéky, je bonita klienta. Na bonitě klienta závisí, jestli hypotéku dostane, nebo nikoli. Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 17.1.2010 23:00Kromě celkové výše úvěru a délky splácení je velmi důležitým faktorem při rozhodování o hypotečním úvěru také doba fixace úrokové sazby. Je to doba, po kterou je výše úrokové sazby neměnná a banka jí nesmí měnit. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Hypotéka je úvěr, který je zajištěn nemovitostí. Je definován v odstavci 3, § 28 o hypotečních zástavních listech zákona o dluhopisech č. 190/2004 Sb. z 1. května 2004. Hypoteční úvěr je tedy „úvěr, jehož splacení včetně příslušenství je zajištěno zástavním právem k nemovitosti, i rozestavěné. Úvěr se považuje za hypoteční úvěr dnem vzniku právních účinků zástavního práva.“ Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Hypotéka bývá až to poslední, co rodina ve finanční tísni přestává platit. Pokud přitom hraje „mrtvého brouka“, banka pohledávku prodá. Jak správně postupovat v případě blížících se potíží se splácením hypotéky? A co vše může následovat? Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Ještě zítra můžete podat daňové přiznání. Úroky zaplacené za úvěry na bydlení mohou citelně snížit daňovou povinnost. Ale pozor! Abyste nepřišli o možnost uplatnění úroků od základu daně, můžete refinancovat hypotéku jen jednou! Celý článek »
Komentářů: 6 / 6 Poslední komentář: 20.2.2012 17:45Jeden z loňských nováčků na finančním trhu Equa bank se rozhodla, že se pustí do hypotečních úvěrů. Jejím cílem je běh tří let, získat na českém trhu ročně až pět procent z nově poskytovaných hypoték. Celý článek »
Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 12.2.2012 09:28Reklama | Podmínky užívání | RSS
