Realitní bublina na českém trhu není, protože ani spekulanti nemají co kupovat

To, že jsou ceny nějaké komodity na vysoké úrovni, však nemusí nutně znamenat bublinu. Jako bublinu lze brát stav, kdy by docházelo k nekontrolovanému růstu cen nemovitostí. V případě bubliny tento růst buď výrazně přiživují, nebo i přímo způsobují investoři a spekulanti, kteří když vidí, že určitý segment zajímavě roste, tak v něm vidí potenciál pro svůj zisk a investují do něj. To vyvolá přetlak na straně poptávky, což vytvoří spirálu cenového růstu. Tak, jak jsme to měli možnost sledovat nedávno u bitcoinu: najel na křivku růstu a stalo se z něj navíc módní mediální téma, to přilákalo mnoho dalších investorů, což vyvolalo další dramatický nárůst ceny. Ta dosáhla až absurdní výše, přišly pochyby, jaká je jeho reálná hodnota a zda to není prázdná schránka bez dalšího krytí. A přišel zase rychlý pokles – bublina splaskla.
To, co nyní probíhá na českém nemovitostním trhu, ale v tomto směru není bublina. Zde prostě dochází k protnutí nabídky a poptávky v určité cenové úrovni. To, že je nyní úroveň vysoká, je nesoulad, který vzniká z aktuální situace na obou stranách. Je zde silná poptávka, zejména díky rostoucí ekonomice a s tím spojeným růstem platů a také díky stále ještě nízké úrovni úrokových sazeb k získání hypotéky. A naopak je zde omezená nabídka nemovitostí, zejména v Praze a dalších větších městech. Její příčiny jsou známé a opakovaně zdůrazňované: zablokovaná výstavba nových bytů kvůli neúměrně dlouhým a protahovaným povolovacím stavebním procesům.
Pokud by se tu hromadily tisíce až desetitisíce bytů, klidně i neobsazených, v rukách spekulantů hrajících na další zvýšení ceny v čase, pak by se dalo o realitní bublině hovořit. Taková situace tu však není. Ani spekulanti totiž nemají příliš co kupovat. Developeři vyprodají prakticky všechny byty ve svých projektech ještě před dokončením stavby a nových projektů se rozjíždí s ohledem na poptávku pomálu. Můžeme tak říci, že současná cenová úroveň bytů je především důsledkem nadměrné a nefunkční byrokracie brzdící jejich výstavbu.
 
RNDr. Evžen Korec, CSc.
Generální ředitel a předseda představenstva
EKOSPOL a. s.