Komentář: Sliby o levných hypotékách mizí. Inflace drží ČNB na brzdě
Předvolební sliby o levnějších hypotékách narazily na realitu. Premiér Andrej Babiš před volbami sliboval nižší hypoteční sazby, ale výsledek je zatím přesně opačný. Hypotéky zůstávají nad hranicí 5 % a očekávané výraznější zlevnění se nekoná. Nyní se celá debata posunula o krok dál. Andrej Babiš se veřejně pustil do guvernéra České národní banky Aleše Michla a vyzval ho ke snižování úrokových sazeb. Situace je o to zajímavější, že právě Michl byl v minulosti Babišovým ekonomickým poradcem a jen málokdo pochybuje o tom, že i díky podpoře hnutí ANO získal post guvernéra ČNB.
Paradoxů je ale v celé situaci více. Zatímco dnes Aleš Michl patří mezi zastánce opatrného přístupu a drží relativně jestřábí postoj vůči inflaci, v době, kdy inflace prudce rostla, byl jako jeden z mála členů bankovní rady opakovaně proti výraznějšímu zvyšování úrokových sazeb. Dnes naopak zdůrazňuje potřebu opatrnosti a nechce riskovat návrat inflačních tlaků.
Bude proto velmi zajímavé sledovat, jak se tento spor mezi politikou a centrální bankou bude dále vyvíjet. Je přitom pravděpodobné, že tlak ze strany Andreje Babiše bude pokračovat. Levnější hypotéky jsou totiž pro voliče atraktivním tématem a vysoké sazby se kritizují snadno. Problém je, že vliv politiků na cenu hypoték je ve skutečnosti velmi omezený.
Jedinou přímou cestou, jak by vláda mohla hypotéky výrazněji zlevnit, jsou různé formy státní podpory nebo dotací. Taková opatření by ale zatížila veřejné rozpočty a ve výsledku mohla dále podporovat inflaci. A právě obavy z vyšší inflace jsou dnes jedním z hlavních důvodů, proč Česká národní banka se snižováním sazeb postupuje velmi opatrně.
Nejde přitom jen o domácí ekonomiku. Centrální bankéři sledují také vývoj ve světě, geopolitická rizika, obchodní spory, ceny energií a další skutečnosti. Všechny tyto faktory vytvářejí prostředí, ve kterém je návrat inflace stále reálným rizikem. A dokud toto riziko nezmizí, bude ČNB jen těžko hledat důvod pro agresivnější snižování sazeb.
Pro zájemce o vlastní bydlení to znamená jediné. V nejbližších měsících nelze počítat s výrazným poklesem hypotečních sazeb. Pravděpodobnější je jejich setrvání poblíž současných úrovní a pouze velmi pozvolné změny. Levnější hypotéky tak nepřinese politický tlak ani mediální přestřelky mezi politiky a centrálními bankéři. Přinese je až prostředí, ve kterém budou inflační rizika skutečně pod kontrolou.
Autor: Tom Kadeřábek, vedoucí produktového oddělení Swiss Life Select
