Levné hypotéky měly být předvolebním slibem. Teď je čas vysvětlovat, proč zdražují
Hypotéky pokračují ve zdražování. Už několik měsíců v řadě sazby rostou a představa, že letos budeme sledovat postupný návrat levnějších hypoték, je tak definitivně pryč.
O to zajímavější je sledovat politickou debatu. Před volbami byly levnější hypotéky jednoduchým a dobře prodejným slibem. Dnes, když sazby naopak rostou, jsou odpovědi politiků výrazně složitější a často vyhýbavé. Jednou za to mohou banky, podruhé ČNB, potřetí situace ve světě. Jen odpovědnost za vlastní předvolební sliby se z debaty postupně někam vytrácí.
Politický tlak na Českou národní banku přitom pokračuje. Jenže ČNB má jiný úkol než plnit vládní program. Jejím cílem je cenová stabilita, nikoliv levná hypotéka. A pokud stále existují významná inflační rizika, bylo by snižování sazeb jen proto, že si to přeje vláda, velmi nebezpečnou cestou.
Situaci navíc rozhodně nepomáhá ani těžko obhajitelná velikost schodku veřejných financí. Je trochu paradoxní na jedné straně tlačit na ČNB, aby snižovala sazby, a na druhé straně provozovat výrazně expanzivní fiskální politiku. Vysoké deficity zvyšují potřebu státu půjčovat si na trhu a současně představují další proinflační riziko. Vláda tak jednou nohou tlačí na levnější peníze a druhou sama pomáhá vytvářet prostředí, ve kterém mohou zůstat drahé.
V nejbližších měsících proto stále nečekám výrazné zlevňování hypoték. Zároveň ale nevidím důvod ani pro dramatický růst. Pravděpodobnější je další mírné zdražování a následné hledání vrcholu. K výraznějšímu růstu by bylo potřeba další zhoršení geopolitické situace nebo nový silný inflační impuls.
Před volbami se levnější hypotéky vešly na jeden billboard. Po volbách už je k vysvětlení, proč nepřišly, potřeba podstatně více slov. Ekonomická realita je totiž nepříjemně jednoduchá. Levnější hypotéky nevzniknou politickým tlakem na ČNB, ale až ve chvíli, kdy to dovolí inflace a finanční trhy.
Autor: Tom Kadeřábek, vedoucí produktového oddělení společnosti Swiss Life Select
